中国旭阳集团（01907）：焦炭期货价格续涨 产能扩张+氢能加码孕育阿尔法机会

采购线短小时延展张，成长确定性增强于

对于周期股房地产而言，飞轮股价急剧下降的逻辑可以界定为两类：一类是瓦利，主要是商品价钱急剧下降推展的企业收益和股价急剧下降；另一类是阿尔法，即除了商品价钱波动以外的状况，推展的企业收益和股价持续上升，比如生殖的企业市占率提高、新产品新材需用再行次出现等等。

相比于商品价钱的瓦利逻辑，依然高盛也许更喜欢阿尔法逻辑，因为后者的趋势性更强于，接下来小时也会更久。

站站在举例来说时点，智通新闻APP指出，华北区域旭阳正迎来阿尔法房地产机会。除了煤价钱经济衰退这一外部状况外，新公司积极的延展采购线策略，以及加码氦能这一富于想象力的新的业务，以外为新公司的预见发展注入了丰沛想象空间。

首先，就采购线而言，华北区域旭阳正属于较慢延展产收尾，新公司采购线将在预见几年接下来延展张。

煤及焦化产品之外，旭阳之中燃300万吨/年焦化及制氦综合利用基础设施项目预需用将于本年7年末交付使用，将有约即可增大煤产量100万吨；此外，旭阳已于2021年启动实施国外发展大战略，协同青山该集团、卢瓦雷该集团、南钢该集团、之中伟该集团，协力推进煤的业务的国外延展张。现阶段，旭阳早就印尼苏拉威西产业园区控股及合营三个基础设施项目，分别是旭阳伟山（印尼）新材需用年产值480万吨焦化基础设施项目（预需用2023年4-6年末份陆续交付使用），以及年产值470万吨德天焦化（印尼）基础设施项目和390万吨金祥（印尼）新材需用焦化基础设施项目（此两基础设施项目以外预需用于本年10年末交付使用）。

纺织产品之外，华北区域旭阳依托己内酰胺产品线，在沧州产业园区进行二期延展建和东明产业园区两条己内酰胺产品线延展能改造，并加大研制出和产业配套，预需用今将有约新公司己内酰胺采购线将达到75万吨/年，并在此为基础向下游衔接高精材需用产品，营造旭阳焦化产品线之外的第二条各地区第一、世界性压倒的餐饮业龙头产品线。

与此同时，预需用华北区域旭阳2022年货运行政服务及商业活动等轻资产的业务，亦以外将大幅度增延展，需用可增大陕西区域货运行政服务的业务150万吨，增大其他货运行政服务的业务90万吨，增大商业活动的业务260万吨，总计将有约货运行政服务及商业活动的业务也就是说将不低于500万吨。

其次，尤为值得重视的是，在传统焦化、纺织的业务以外，华北区域旭阳还在培育新的增长极。

继2020年创设旭阳氦能母新公司——平州旭阳氦能有限新公司，2021年创设邢台旭阳氦能有限新公司、呼和浩特旭阳氦能有限新公司、郓城旭阳氦能有限新公司，并筹组旭阳氦能研究所，2022年3年末注册创设保定旭阳氦能有限新公司，从而基本进行时旭阳氦能板块美国市场主体特设，及相应组织架构设计与布局。同时，旭阳与河北省平州市和邯郸市北京市人民政府、宁夏清水河县北京市人民政府签署大战略协力两国政府，在二氧化碳采购与理化、加氦站站基础设施与货运、应用场景筑成等之外建立依然、稳固的大战略协力；签约河北启明氦能源发展有限新公司、北京环宇京辉二氧化碳科技股份有限新公司、早先二氧化碳（上海）有限新公司、法液空（天津）有限新公司等氦能服务商，达成与边墙该集团未势能源、之中集安瑞科、海珀尔、京能该集团、氦璞创能关于氮气和氦能燃需用电池当前技术、储氦和加氦装备当前技术、加氦站站货运和二氧化碳运送、制-储-运-加基础设施项目房地产与货运、燃需用电池供应等当前技术及货运协力，建立构成初步的立体协力格局。就氦能基础设施项目而言，在已经建成交付使用平州产业园区和邢台产业园区两个1000kg/d高纯氦基础设施项目，以及邢台产业园区500kg/d加氦站站各种类型基础设施项目的为基础，预需用现阶段两处旭阳平州产业园区12000kg/d二期高纯氦基础设施项目和500kg/d个旧（氦、油、LNG）加氦站站基础设施项目本年6年末交付使用，预需用现阶段两处旭阳邢台产业园区氦能源各种类型引领基础设施项目（主要基础设施气化操控系统、空分操控系统、制氦操控系统及水处理系统、造气煤气净化系统等公辅配套区内）本年年末交付使用，需用将有约得益于1700万方二氧化碳自营量的增大。

可以看到，无论是外部环境，还是内生增长动能，华北区域旭阳的成长确定性以外在强于化。但颇有隐喻的是，回溯有约年末来在企业美国市场展示出，旭阳的股价走得还是一波三折，并未能说明了其的真实效用。

不过，值此美国市场犹豫在即，类似华北区域旭阳这样的成长型周期股恰是布局意欲。毕竟，有约现代已经无数次证明——当周期的行情真正启动时，所有大多数人都会为之心潮澎湃。而也许，属于华北区域旭阳的主升浪仍在蓄势之中。