贵金属月度股票价格展望

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 由此可知5：美国政府CPI及环比折年化势头

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 3、 欧美各国加工业PMI长时间攀升，加工业面对着剖面萎缩压力

6年末欧洲经济由此可知表承继构造并存，加工业和新兴产业冰火两重天，欧洲共同体6年末加工业PMI全年43.4，较同一时间个数44.8急剧增高1.4个比率，座落在严重影响拉长列车运行，主要由加工业偏重于的德国杰借助于贡献。欧洲共同体6年末新兴产业PMI全年52，较同一时间个数急剧增高3.1个比率，并不一定东南面扩张列车运行，但攀调升荣枯终点站临有数。美国政府6年末ISM加工业PMI全年46，较同一时间个数46.9增高0.9个比率，连续8个年末座落在荣枯终点站表列高度，并且快要迈入强拉长列车运行。一时间人意外的是美国政府6年末ISM新兴产业PMI全年53.9，较同一时间个数50.3急剧提高3.6个比率，动摇了月份三个年末的攀升。欧美各国加工业在2022年加息以来长时间攀调升冰点，面对着剖面萎缩的压力，可类比于2008年股票市场同一时间夕，考虑到进行改革货币政策的滞后effect仍但会长时间0.5-1年，预定财年在7年末通货膨胀率投票表决但投票表决加息后将退居观察期，显然加工业的攀升但会长时间带起制品、能源市价增高，提高所需所需，下降用工市场需求等，在一定层面上急剧平衡新兴产业主管的物价飙升。

由此可知6：欧洲共同体加工业PMI与美国政府ISM加工业PMI对比

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 由此可知7：欧洲共同体新兴产业PMI与美国政府ISM新兴产业PMI对比

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 4、美国政府7年末议息但投票表决在即，通货膨胀率正向除此以外形同零售商借助于发点

自7年末初以来，随着美国政府社会福利零售商改善和物价飙升极限在短期内攀升，零售商动摇了当年财年6年末议息但投票表决当中特赦的天内加息两次在短期内。总计日同一时间零售商仍未开始股票交易加息边际消退的在短期内，根据芝商所CME FedWatch工具揭示，零售商对7年末加息25bp却是板上钉钉，对于11年末加息25bp的期望个数由同一时间一周的53%减至27.8%，普遍认为天内7年末加息后财年大期望个数退居四起短周期，2024年3年末降息的期望个数调升40%。7年末20日美国政府定为的周度低薪申请000人由此可知表随即下降，并且美国政府财政部长耶伦在发言当中警告不必并不一定根据6年末份的CPI由此可知表就过度急切。零售商在此关键时点开始对7年末议息但投票表决表示不安，涡轮机美元标准普尔急剧回击，美国政府2年期国债收益率也实质性回击至4.97%，收益率曲终点站倒挂层面实质性加剧。

由此可知8：FedWatch工具展示加息期望个数矩阵

由此可知表；也：CME其网站International制形同品新闻网站 初来看，随着美国政府借贷限度的超越以及对政府开销原先的简便规范，美国政府联邦政府借贷人均未来1—3年均难以单终点站，并不一定远端物价飙升结实不强，变相简便的进行改革削减财年加息缺点，根据实测，美国政府联邦政府借贷差额人均2023-2025并列7.4%、5.4%和5.5%，给远期物价飙升带给强有力倚靠。我们看到即便6年末CPI和一个当中心CPI均承继趋向性增高，财年并不一定特赦天内仍有2次加息的信号，其目的在于防范远期物价飙升在短期内的沉降。7年末的议息但投票表决能否与零售商在短期内相符改正这一除此以外形同为零售商注意的中长期。我们普遍认为短期财年仍未将通货膨胀率加至相当很高的高度，宏观经济当中汇丰银行、地产、加工业等通货膨胀率极端主管仍未显著损坏，财年大期望个数在发言当中并不一定承继高层人士除此以外，但是7年末加息合上后，后续有否但会实质性加息并不一定取决于物价飙升回击的力度，在弱回击的情况，财年大期望个数天内但会如零售商在短期内一样退居四起短周期，给矿石市价初飙升带给亦然涡轮机。

5、 确实通货膨胀率顶部攀升，矿石本轮缩减最低点或已断定

6年末上旬以来，在财年地方官吏相继登载高层人士加息的观点后，零售商对于财年天内剩下两次加息知晓，美元标准普尔和美债确实通货膨胀率再一展开一轮回击，美国政府确实通货膨胀率本轮飙升缔造新很高1.79%（2022年10年末很都将（1.7%-1.75%列车运行），涡轮机玉石市价6年末末缩减至本轮新纪录1900美元/临有数。随后在美国政府6年末CPI极限在短期内攀升和非农社会福利零售商极限在短期内沸腾的涡轮机下见顶攀升，截至现在仍未下减至1.49%，原则上断定本轮确实通货膨胀率飙升趋向结束，并不一定矿石的缩减最低点或已断定。

确实通货膨胀率增高的过程毫无疑问并不一定但会面对着诸多凄凉，例如，财年7年末议息但投票表决其实特赦什么样的通货膨胀率除此以外，其实是实质性防范物价飙升在短期内呢还是如零售商在短期内相符直接询问零售商退居四起短周期？此外，美国政府7年末后的物价飙升大期望个数但会开始回击，回击力度和长时间时间阔度形同为扰动零售商在短期内的不确定性状况。未来一个年末来看，零售商仍未应有分段7年末加息25bp和天内退居四起短周期的在短期内，若财年议息但投票表决展现的极限在短期内高层人士，毫无疑问确实通货膨胀率短期仍但会在很都将一再，矿石市价并不一定面对着全面性缩减压力；反之，若联储秘书长鲍威尔询问零售商7年末议息后退居观察期，则美国政府名义通货膨胀率将实质性单终点站，而当中长期物价飙升在短期内随着正数effect走弱和美国政府借贷限度超越带给的物价飙升结实而月初承继很都将，确实通货膨胀率或将长时间攀升，发散美元信贷的不安带给美元标准普尔趋向性增高，矿石市价将实质性承继飙升趋向。无论哪种结果，我们普遍认为矿石市价本轮缩减最低点仍未断定，7年末或迎来再一花钱多的机但会，要求在CMX玉石市价回调至1950美元/临有数后可格局长终点站花钱多机但会，CMX银子缩减至24美元/临有数可再一花钱多。

由此可知9：美国政府十债确实通货膨胀率和CMX玉石市价势头

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 由此可知10：美元标准普尔和CMX玉石市价势头

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 三、私人机构持仓由此可知表

SPDR Gold Trust截至7年末21日，玉石ETF持仓量为919吨，周提高6.2吨，较7年末初下降2.9吨。同时，Shares Silver Trust银子ETF持仓量为14099.4吨，周下降34.2吨，较7年末初下降461.4吨。

由此可知11：SODR玉石私人机构持仓和SLV银子私人机构持仓

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 美国政府商品期货股票交易委员但会（CFTC）由此可知表揭示，截至7年末22日月份，COMEX玉石不道德者将炼两头头寸提高2.76万手，至19.33万手，银子不道德者将炼两头头寸提高2.36万手，至4.39万手。可见对冲私人机构等不道德两头对于财年的高层人士加息仍略有不安，即便在美元标准普尔举例来说破位的情况，仍未足够涡轮去倡导矿石市价走很高。

由此可知12：CFTC银子不道德炼两头持仓和CMX银子市价势头

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 由此可知13：CFTC玉石不道德炼两头持仓和CMX玉石市价势头

由此可知表；也：同花顺iFinDInternational制形同品新闻网站 四、未来展望

International制形同品新闻网站很高盛普遍认为，展望未来一个年末，矿石市价将承继飙升趋向，但飙升正向并不一定面对着一定的不确定性扰动，比如财年在7年末通货膨胀率投票表决但投票表决当中所特赦的通货膨胀率除此以外，以及7年末的CPI和PCE一个当中心物价标准普尔回击倾斜度，这些将形同为财年秘书长鲍威尔确实决策的依据，若物价回击的倾斜度极限在短期内强劲，毫无疑问零售商但会实质性改正要短期内，矿石市价仍将面对着缩减风险。现在零售商的在短期内为7年末加息一次，随后天内退居四起短周期，2024月退居降息短周期，若财年特赦如零售商在短期内相符的通货膨胀率正向，则矿石市价将但会长时间飙升，CMX玉石市价月初实质性飙调升同一时间很高2050-2100美元/列车运行，CMX银子在工业市场需求的涡轮机下月初缔造新很高。因此，从策略某种层面来看，要求在1950美元/临有数格局CMX玉石当中长终点站花钱多机但会，23.5-24美元/列车运行分批格局CMX银子当中长终点站花钱多机但会。

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