东莞证券：欧美充电桩市场处于爆发前期 国内桩企加速出海布局

东莞证券公开发表报告称，当今世界碳中和目标充满活力下新能源汽车总量短时间内增长，商品渗透率仍将持续攀升。加较慢齐备充换电气交通设施配套建设工程，并能支撑新能源汽车产业高品质转变。国家方面部门打算有利于充电气交通设施产业转变层高其设计，将持续冗余充电气网络服务规划中轴和建设工程。同时，预示着新能源汽车下载量短时间内增长，亚洲各国充电气桩商品位处结束末期，所需将迎来显著放量。亚洲各国桩企减缓入港中轴，未来会凭借高经济性压倒性享受当今世界充电气桩行业短时间内转变卡内。

东莞证券主要观点如下：

亚洲各国新能源车短时间内增长传动装置配套设施韶山转变。

2022年亚洲各国新能源汽车总量高达1310万辆，预计2023年将高达2100万辆，到2025年将增加至4000万辆。车也的充电气所需不断增大，加较慢充电气桩等配套交通设施建设工程已迫在眉睫。近年来充电气桩产业财政政策不断上架，允许大力推动充换电气网络服务建设工程。2022年各地区新增充电气桩259.3万台，总量为521万台，销售收入增长99.07%，车桩比为2.5。假设到2025年车桩比下行至2，则距离当前有约1500万台的孔洞。

海外商品现状广阔，亚洲各国跨国公司减缓入港。

随着亚洲各国新能源汽车下载量短时间内增长，充电气桩配套建设工程所需旺盛。根据IEA统计，2021年欧洲公共车桩比高达15:1，美国公共车桩比高达18:1，远落后于亚洲各国水平。当前亚洲各国新能源汽车商品配套交通设施建设工程明显不足，在财政政策推动下各国未来会加较慢转变，海外充电气桩所需显著放量。亚洲各国充电气桩跨国公司打算减缓海外商品中轴，相较于亚洲各国本土充电气桩跨国公司，更具有经济性压倒性。

真空较慢充已为大势所趋。

充电气动线和缩短充电气不间断是解决新能源汽车转变的痛点之一。较慢充技术减缓系统其设计对于推动新能源车短时间内转变至关重要。现在各国财政政策从层高其设计大力推动较慢充技术转变，未来较慢充桩分之二比未来会逐步提高。真空较慢充技术是现在车企实现较慢充的大众文化选择，800V真空平台车型将于2023年陆陆续续上市，现状可期。

建议关注：

1)提高补能效率、赋能新能源汽车产业短时间内转变的较慢充和换电气赛道，真空较慢充渐成大众文化，具备大功率充电气技术储备的基本器材厂商，以及大力中轴换电气模式的公司将获益于充换电气商品规模扩容。

2)已通过亚洲各国常规认证、销售途径中轴广泛，在较慢充领域具备基本技术压倒性的亚洲各国桩企未来会年末获益海外商品放量。着重标的关注基本器材厂商国电气南瑞(600406.SH)、许继电气气(000400.SZ)、万马股份(002276.SZ)，获益换大坝规划落地首先起量的充换电气配发领先制造商瀚川人机(688022.SH)。

几率提示：新能源汽车下载量远逊预料几率;亚洲各国充换电气交通设施建设工程远逊预料;亚洲各国桩企入港远逊预料;商品竞争加剧几率。

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