贺宛男：三个月狂赚 160 亿九安医疗当是业绩“爆表”

贺宛男：三个月末狂赚 160 亿九安医疗因何绩效“爆表”

4月末12日，九安医疗发布2021年全年绩效快报和2022年拟于绩效预告：2021年该公司实现纯利润9.13 亿 元 ， 比 上 年 同 期 增 长277 22年1-3月末实现纯利润140亿元至160亿元，与上年同期相比总和高达400倍!

本年全年营收尚太低10亿，本年拟于一下子暴调低140-160亿元，比A股第一高价股贵州茅台还要厉害 (茅台本年拟于纯利139.5亿元，本年据估计也就150亿上下)，如此“爆表”的绩效是如何赢取的?

对于2021年的绩效下降，该公司称，主要是“依靠多年在IVD(胃诊断产品线)和FDA申请方面积累的经验优势，同时展现出澳大利亚旗下iHealth的地缘优势，于2021年11月末5日获得新冠抗体家用自测OTC盐酸盒的澳大利亚 FDA EUA授权。曾受澳大利亚奥密克戎疫情发展的影响，当地对新冠抗体验证盐酸盒产品线需求量大幅下降。”

也就是说，本年其旗下生产的抗体盐酸盒在澳大利亚常用不到两个月末，所以营收9亿多。而到了本年拟于，“澳大利亚旗下通过自身渠道及亚马逊平台进行销售额，并与客户缔结多方面报价及交付，致使该产品线的销售额收入下降为该公司本年以来的经营绩效作出了极其重要贡献。”

想想看，拟于营收就达140-160亿元，按150亿元量度，乘以总股本4.786亿股，每股收益高达31.46元，就算本年啥也不腊，以最高价99元量度，市盈率也不过3倍多。死讯一出，该公司净值轰出三连板，但到了周五却从涨停到跌停，且换手率高达35.37%。

那么，其拟于140-160亿的纯利是怎么赢取的呢?绩效预告语焉不详。我们只能从其最近发布的暂定中一窥端倪。

本年1月末13日，该公司称其澳大利亚旗下与澳大利亚卫生与社会公众服务部签订了《订货报价》，向其销售额2.5亿人份iHealth盐酸盒产品线，报价数额为 12.75 亿美元 (含有运输费用)。1月末26日，澳大利亚旗下在原报价2.5亿人份iHealth的订货基础上，追加订货盐酸盒左右1.04亿人份，报价数额增大左右5亿美元(不含有运输费用)。3月末11日，该公司揭露报价进展，澳大利亚旗下已向报价对手方出厂共有左右3.54亿人份。至此，旗下已经信守完成上述报价的出厂义务。该公司已累计接获9113.74万人份盐酸盒产品线的借贷左右4.65亿美元。4月末1日，九安医疗进一步暂定称，截至3月末30日，澳大利亚旗下其后接获借贷6.45亿美元。至此，该公司已累计接获借贷11.10亿美元，左右合总投资70.47亿元。也就是说，报价总数额17.75亿美元(12.75亿+5亿)的借贷，本年拟于已接获11.1亿美元。简单量度，还有6.4亿美元借贷(作为应收账款)没有收齐。

说是不理解的是，总计17.5亿美元(左右折合总投资111.5亿元) 的报价借贷，竟然消除140-160亿元的纯利润?

如果我们按拟于营收150亿元，乘以3.54亿人份，推论每份盐酸盒的营收高达42.37元。近期武汉疫情都将运行，武汉人几乎人人都想到过抗体自测，我们被得悉想到抗体的费用大大低于想到核糖。通常每想到一次核糖自费在30至40元，而据说抗体盐酸盒费用在5元左右。为什么在中华人民共和国抗体费用才5元，九安医疗交付澳大利亚的抗体盐酸盒，每份的纯利竟高达40多元?兴许，九安的澳大利亚旗下在3.54亿份之后，又签下在此之后多方面报价。但时至今日，该公司关于抗体盐酸盒不断更新一份暂定都是上文提到的4月末1日。

有关个人信息显示，新月生物、艾康生物、波生生物3家欧美验证盐酸行业也拿回了FDA EUA授权。此外，自3月末11日欧美松绑抗体自测以来，较早24家行业的新冠抗体验证产品线获批上市，包括万孚生物、华大基因、诺唯赞、复星医药等上市该公司，九安医疗却仍然缺席。稍为浏览一下上述几家上市该公司，并都未不见有如此巨额营收揭露，净值也都未像九安生物那样，自本年11月末以来，太低5个月末涨幅高达15倍!

说是相信，到4月末底一季报揭露结束后，九安医疗140-160亿的营收一定能兑现。问题是，该该公司基本上十年(2012年-2021年)合计利润为9.4亿元，本年拟于就赚了基本上十年15倍的钱，如此多方面绩效变动，该公司理应信守不够详尽不够适当不够完整的个人信息揭露，只能仅仅一句“盐酸盒产品线需求量大幅下降”了公事。