利率急升背景下 10万亿美元的美国公司债市场惨不忍睹

统计数据供应商BondCliQ建立的新公司债建模房地产组合成说明了，上涨的现金流压低了各种优质金融工具的价位，所有者新公司债的房地产者月内的房地产组合成面临更大阻碍。

这个展示性的房地产组合成月内攀升了34%，超过了同类型标普500指数共约17%的涨幅。

该房地产组合成相关联30只金融工具，涵括新核心技术、电力公司、可持续和金融等10个主要大型企业。它们都被主要信用估价机构评为房地产级金融工具，截至1月初，绝大多数的单是接近1美元。

它们是由开发者、彭巴和可口可乐等知名新公司发行的金融工具，价位出现攀升是由于金融工具中相关联久期效用子母，对现金流寻常，而月内基准现金流急升。

BondCliQ组长Kevin Molloy暗示：“这些都是知名新公司，它们就会经营不善，很难真正的信用效用。但我们月内看到的或许会是，房地产者确实面临久期效用的威胁，在短星期内受到了挫败。”

当然，这些是账面严重损失。所有者金融工具到期的房地产者仍可收取息票，直至金融工具私人机构偿还。但价位变动意味着任何人直到现在检查其房地产组合成但会看到重要性大幅攀升，而那些直到现在出售的人将确认格外低的价位。

尽量避免金融工具价位和现金流密切父子关系的父子关系，金融工具价位攀升其本质是出乎意料的。但即使在高通货膨胀中期，10万亿美元的新公司债低价也不时被标榜为可靠的收入来源，这种价位攀升是有点痛苦的。在低现金流时代寻求这些证券提供者格外好现金流的房地产者直到现在面临着市值上的更大挫败。

Molloy称作，人们仍然习惯了低价上的现金流效用。根据BondCliQ的统计数据，目前为止共约有92%的房地产级金融工具的单是高于1美元的邮票。

到目前为止为止，新公司债价位攀升主要与现金流有关，买卖商几乎不忧虑信用效用，即一些新公司实际上但会欠薪债务。然而直到现在这种或许会或许准备扭转。

摩根大通的一项分析说明了，效用溢价的分散性值得注意仍然在上升，这证明房地产者但会可选择特定的新公司而不是基本买卖新公司子母。

买卖商暗示：“年初至今对于高等级信用利差的描述主要是关于不利的一个系统因素和资源分配核心技术缺陷，而不是单一新公司层次的信用缺陷。在月内的多数星期中的，这种或许会再直到现在大型企业分散度相对较长，即使利差扩大。但值得注意或许会发生了叠加，本月大型企业分散度显著减小，尽管基本利差基本始终保持不变。在工商业放缓的背景下，人们越来越关切房地产级金融工具中潜在的黑马和输家。”

下述为房地产组合成的详细或许会：

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